장단기 금리차 역전 그리고 대세 하락장
경제 침체의 신호 장단기 금리차
10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity
Source: Federal Reserve Bank of St. Louis Release: Interest Rate Spreads Units: Percent, Not Seasonally Adjusted Frequency: Daily Notes: Starting with the update on June 21, 2019, the Treasury bond data used in calculating interest rate spreads is
fred.stlouisfed.org
최근 들어 장단기 금리차 역전 현상에 대한 검색이 많아졌다고 합니다. 장단기 금리차는 경제에서 중요한 지표로 작용되기 때문인데요. 그럼, 장단기 금리차는 무엇이고 장단기 금리차가 역전의 의미를 한번 살펴보도록 하겠습니다.
장단기 금리차는 10년 물 국채금리와 2년 물 국채금리의 차이를 말합니다. 10년 물 국채 금리는 장기 경기 전망을 상징하는 지표이고 2년 물 국채금리는 연준의 긴축 속도를 상징합니다.
10년 물 10년 물 국채 금리는 10년이라는 기간 동안 일정 돈을 빌려주면 얼마에 이자를 주겠다는 뜻입니다. 빌려주는 기간이 길기 때문에 그 사이에 사건 사고가 발생할 일이 많습니다. 즉, 리스크가 크다는 뜻입니다. 그러면, 사람들이 10년 물 국채를 사게 하기 위해서는 비싼 이자 즉, 금리가 높아야 됩니다.
리스크가 상대적으로 낮은 2년 물 국채보다 금리가 더 높아야 한다는 뜻인데요. 이게 역전되었다는 것은 비정상적인 경제 상황을 이야기하는 것이고 좀 더 자세하게는 경기 침체 신호가 오고 있다고 해석할 수 있습니다.
아직 역전은 안되었지만, 현재 거의 역전 전이기 때문에 구글에서 많은 사람들이 관심을 가지고 검색한다고 할 수 있습니다. 실제 트레이더들은 2024년 금리인하에 배팅을 하고 있다고 합니다. 이 뜻은 2024년에 경기 침체로 인해 연준이 개입해 금리를 인하할 것이라고 예측하고 있다는 뜻으로 해석할 수 있습니다.
| NO. | 장단기금리차 역전일 |
증시 고점일 | 고점까지 소요기간 |
최대하락률 (MDD) |
| 1 | 78.08.18 | 80.11.28 | 833 | -27.1% |
| 2 | 88.12.13 | 90.07.16 | 580 | -19.9% |
| 3 | 98.06.10 | 00.03.24 | 653 | -49.1% |
| 4 | 05.12.29 | 07.10.11 | 651 | -56.7% |
| 5 | 19.08.15 | 20.02.19 | 188 | -33.9% |
위에 표는 과거 장단기 금리차 최초 역전 일과 증시 고점일 그리고 고점에서 최대 하락률입니다. 보시는 것처럼 장단기 금리차가 나타난다고 바로 경기 침체가 나타나는 것은 아닙니다. 평균 1년 반에서 2년 정도 뒤에 경기 침체가 일어났습니다.
이 지표 하나로 경기침체를 100% 예측할 수 없지만 역사는 반복되기 때문에 높은 가능성이 있다는 점은 무시할 수 없습니다. 그러므로, 우리는 역사를 공부하고 가능성에 대해 대비하는 것이 좋습니다.
2024년 하반기에는 시장 상황을 살피면서 경기 침체 가능성을 열어두고 자산 포트폴리오에서 현금 비중을 높이는 것도 방법이라고 생각합니다. 모두 24년 경기침체가 발생했을 때 어떻게 대응하고 대처할지 하나의 시나리오를 만들어 모두 주식 시장에서 살아남으시길 바라면 이만 마무리하겠습니다.